김정남 대표와 오창수의 공동 연구 「IFRS 17하의 생명보험 상품의 수익성분석에 관한 연구」가 한국리스크관리학회의 『리스크관리연구』 2026년 9월호에 게재되었습니다.
CSMR에서 자본비용을 반영한 수익성 평가로
이 연구는 금리연동형 종신보험을 대상으로 CSM과 RA, 해약환급금준비금, 주주요구수익률을 함께 고려한 프로핏마진 방식의 수익성 분석을 다룹니다. CSMR과 자본비용을 반영한 수익성 지표를 비교해 상품의 경제적 수익성을 어떻게 해석할지 살펴봅니다.
연구에서 확인한 결과
연구 대상 상품의 분석에서는 프로핏마진이 CSMR보다 낮게 산출되었습니다. CSM과 RA의 수익 기여뿐 아니라 관련 자본비용을 함께 고려해야 함을 보여줍니다.
민감도 분석에서는 할인율 하락, 주주요구수익률 상승, 공시이율 조정률 증가, 최저보증이율 상승에 따라 프로핏마진이 감소했습니다. 이 결과는 연구 대상 상품과 분석 가정에 따른 결과입니다.
보험회사 실무와 연결되는 질문
- 상품의 CSMR과 자본비용 반영 수익성이 어떤 차이를 보이는가?
- 금리와 보증 조건의 변화가 주주 관점의 수익성에 어떻게 영향을 주는가?
- 회계상 수익 지표와 상품·자본관리 의사결정 기준을 어떻게 연결할 것인가?
논문 정보
김정남·오창수(2026), 「IFRS 17하의 생명보험 상품의 수익성분석에 관한 연구」, 『리스크관리연구』, 37(3), 115–152.
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연구 내용 소개는 학회 홈페이지에 공개된 초록을 바탕으로 작성했습니다.